Ce géant français est revenu à son prix de 2020

Chers Investisseurs,

👜 LVMH est revenu à son prix de 2020, à 56% sous son plus haut. Le numéro 1 du luxe a perdu 40% rien que cette année, surtout à cause de la Chine : ses ventes y reculent de 5%, alors qu’elles progressent de 4 à 6% aux États-Unis, en Europe et au Japon. Louis Vuitton y paie aussi une polémique : la marque a fait condamner Molly Tea, une chaîne de thé chinoise très populaire, à 1,5 million de dollars pour un logo de fleur trop proche de son monogramme. Beaucoup de Chinois y ont vu un motif traditionnel, et la décision a déclenché une vague de critiques. Hermès souffre aussi, mais de plus haut : malgré une chute de 54% depuis son record, son action vaut encore 86% de plus qu’en 2020.

🏛️ La surtaxe a coûté jusqu’à 9% de bénéfice aux grandes entreprises françaises en 2025. Elle concerne les sociétés qui réalisent plus de 1 Md€ de chiffre d’affaires et a rapporté 7,5 Mds€ à l’État. Vinci a été le plus touché : selon Les Échos, il a payé 449 M€, soit 9% de son bénéfice. LVMH a payé le plus gros montant, avec 661 M€, mais cela ne représente que 6% du sien. TotalEnergies n’a rien payé : la surtaxe ne porte que sur les bénéfices réalisés en France, et le groupe y perd de l’argent avec ses raffineries. Le gouvernement voulait la prolonger une troisième année à un taux plus bas, mais les députés ont voté contre mardi. Affaire à suivre : le gouvernement pourrait encore l’imposer avec le 49.3.

🛡️ Les trois leaders de la cybersécurité ont doublé en Bourse cette année. CrowdStrike, Fortinet et Palo Alto Networks, qui protègent les ordinateurs et les réseaux des entreprises, ont fait 6x mieux que le Nasdaq-100, l’indice des grandes actions de la tech américaine. Pourtant, l’année avait mal commencé : en février, les investisseurs craignaient que l’IA remplace leurs logiciels, et leurs actions ont perdu jusqu’à 20%. C’est finalement l’inverse qui s’est produit : l’IA rend les attaques plus rapides et plus convaincantes, et les entreprises dépensent davantage pour se protéger. Mais la peur n’a pas disparu : mi-octobre, la rumeur d’un rachat dans la cybersécurité par OpenAI a fait chuter tout le secteur.

🕶️ EssilorLuxottica a bondi de 15% en une séance après ses résultats, sa plus forte hausse depuis 2008. Le géant franco-italien de l’optique, qui fabrique notamment les Ray-Ban, a vendu pour 7,5 Mds€ ce trimestre, 2% de plus qu’attendu. L’action avait perdu près de la moitié de sa valeur cette année, car les investisseurs craignaient que ses lunettes connectées, conçues avec Meta, ne pèsent sur ses marges : elles coûtent cher à fabriquer et rapportent moins. Ce trimestre les rassure : ses lunettes de vue et de soleil, 94% des ventes et l’essentiel de ses bénéfices, progressent de 7%, et devraient compenser le coût des lunettes connectées, qui grandissent 3x plus vite.

💼 Les clients de SAP ont signé 28% de contrats cloud en plus en un an. Le géant allemand des logiciels de gestion aide les entreprises à suivre leur comptabilité, leurs stocks ou leurs salaires. Son action a perdu jusqu’à 36% cette année, car les investisseurs craignaient que l’IA remplace ces logiciels. Pourtant, les clients continuent de signer, comme Decathlon ou AstraZeneca ce trimestre. Rassurés, les investisseurs ont fait remonter l’action, qui a effacé toute sa baisse de l’année.

Et vous, est-ce que vous gardez des actions de logiciels comme SAP face à l’IA ?

Répondez à ce mail, je lis toutes vos réponses.

Bon week-end,
Sven

PS : L’action Netflix a perdu 44% en un an, alors que son bénéfice par action a bondi de 23% au dernier trimestre.

Roman a analysé ses résultats pour comprendre pourquoi la Bourse la sanctionne, et s’il s’agit d’une opportunité ou d’un piège.

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