Netflix

T3Mise à jour le 24 oct.

Netflix est devenu le réflexe du foyer : le plus grand catalogue, la meilleure découverte et des coûts répartis sur 325 millions d'abonnés.

L'analyse en vidéo

Mon analyse après les résultats du T3 2026

🍿 Netflix : la thèse tient-elle encore ? (T3 2026)Roman PailletRéservée aux membresRegarder sur

Les chiffres

Progression des ventes+9%/an

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Progression du bénéfice par action (EPS)+18%/an

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7 Gurus détiennent Netflix

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Les avantages

0Ma thèse : un EPS en hausse de 18% par an d'ici 2030+18%/an

1Abonnés : de 325 à 400 millions en 2030.+4%/an

2Prix : plus vite que l'inflation.+3,5%/an

3Pub : de 2,7 à 9 Md$ en 2030.+2,5%/an

4Marge : de 30% à 37% en 2030.+4,5%/an

5Rachats : 3% d'actions en moins.+3%/an

Croissance de l'EPS visée+18%/an

1Encore beaucoup d'abonnés à conquérir+4%/an

Abonnés payants en fin d'année, en millions

LE MOTEURNetflix défend les marchés établis et attaque les émergents : fin 2024, ses abonnements représentaient 24% de la population en Amérique du Nord, contre seulement 2% en Asie-Pacifique.

POURQUOI C'EST DUR À COPIERAvec 325 millions d'abonnés, Netflix dépense 20 Md$ par an en contenus : aucun concurrent ne peut suivre, d'où des catalogues moins fournis qui séduisent moins.

AU T3 2026Les ventes en Asie-Pacifique progressent de 15%, portées par l'Inde : heures vues +24% et meilleur trimestre de son histoire en termes de nouveaux abonnés payants.

2Des abonnés qui acceptent les hausses de prix+3,5%/an

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3La publicité, pour gagner plus sans augmenter les prix+2,5%/an

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4Une marge qui monte avec la taille+4,5%/an

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5Une machine à cash qui rachète ses actions+3%/an

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6Ce que Netflix teste en ce moment5 pistes

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7Ce que Netflix apporte au portefeuille5 atouts

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Les inconvénients

1Le temps passé sur Netflix stagneCarton jaune

Heures vues sur Netflix par an, en milliards

Temps passé par abonné et par jour

Heures vuesPar abonné

LA CRAINTELes heures vues ne progressent que de 2% par an, moins vite que les abonnés : chacun passe donc moins de temps sur Netflix.

MON AVISUne hausse de 2% reste faible, mais le temps passé ne mesure pas forcément la satisfaction : la résiliation baisse et les nouveaux pays regardent moins la télé.

AU T3 2026Pas d'heures vues publiées au T3 ; la direction dit ne pas être satisfaite et vouloir les faire progresser plus vite.

2Moins de grands succèsCarton jaune

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3YouTube et les formats courts captent l'attentionCarton jaune

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4L'IA pourrait banaliser les contenusCarton vert

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5Netflix publie moins de chiffresCarton vert

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6La croissance des ventes ralentitCarton vert

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7Le FCF progresse moins vite que les bénéficesCarton vert

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La valorisation

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La conclusion

Ma conclusion : 4 leviers sur 5 au rendez-vous

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Prochain rendez-vous : résultats du T420 janv. 2027

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Vous avez lu la partie gratuite de l'analyse Netflix.

Dans la Méthode Trident, retrouvez l'analyse complète et sa vidéo, la conclusion de Roman, les autres analyses, le consensus des Gurus et le Portefeuille Trident.

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