Septembre est le pire mois en bourse
Chers Investisseurs,
☁️ Microsoft révèle enfin la taille d'Azure. Pour la première fois depuis 2010, le groupe publie le chiffre d'affaires de son cloud : 29,4 Mds$ sur le trimestre, 102 Mds$ sur l'année, près d'un tiers de tout Microsoft. Jusqu'ici, les investisseurs ne disposaient que d'un taux de croissance et devaient estimer le reste. Avec de vrais chiffres, la comparaison devient claire : AWS (42,2 Mds$) garde une bonne longueur d’avance et Google Cloud (24,8 Mds$), plus petit mais bien plus jeune, grandit deux fois plus vite qu'Azure. Les investisseurs pourraient apprécier cette transparence.
📅 Septembre, le pire mois de l'année en bourse. Depuis 1950, c'est le mois qui rapporte le moins : -0,7% en moyenne et en baisse plus d'une année sur deux. Personne n'a de vraie explication. Les hypothèses habituelles : le retour de vacances des gérants qui font le ménage dans leurs portefeuilles et les fonds qui vendent leurs positions perdantes avant la fin de leur année fiscale. Mais une statistique de calendrier n'est pas une raison de vendre. Sur les 12 mois de l'année, 11 sont en moyenne positifs.
🧾 Intuit rachète ses actions comme jamais. L'éditeur de TurboTax, le logiciel qui remplit les impôts de millions d'Américains, a racheté pour 5,5 Mds$ de ses propres actions en un an. L'action a perdu -46% depuis janvier, alors que son bénéfice d'exploitation a augmenté de +20%. En mars, la direction l'a dit noir sur blanc : le cours ne reflète pas la valeur réelle de l'entreprise. Elle a donc accéléré ses rachats d'actions, trimestre après trimestre. C'est le bon usage d'un rachat : mieux vaut que le management rachète quand l'action est au plus bas. Chaque dollar achète alors plus d'actions, et les actionnaires qui restent détiennent une part plus grande de l'entreprise. Attention, il faut évidemment que les bénéfices tiennent pour que le pari soit gagnant.
🚕 Tesla lance son robotaxi pour de vrais clients. Le Cybercab, deux places, sans volant ni pédales, roule depuis ce 3 septembre dans un quartier d'Austin au Texas. Lancement étrangement discret : événement sur invitation, pas de diffusion en direct et Elon Musk absent. L'action avait pris +5% le jour du lancement et a tout rendu le lendemain, quand le régulateur routier a ouvert une enquête sur la sécurité du véhicule. Le même jour à Londres, la startup britannique Wayve lançait les premiers trajets autonomes en Europe, avec encore un humain à bord. Le leader du marché reste Waymo (Google), qui roule vraiment sans humain depuis 2020 : plus de 4 000 voitures sans conducteur et 500 000 courses payantes par semaine, quand Tesla n'en fait rouler pour l'instant que quelques dizaines. La technologie se répand, c'est désormais l'exécution qui départagera.
🚘 Uber supprime 3 300 postes, soit 10% de ses effectifs. C'est son plus gros plan social depuis 2020. Le PDG Dara Khosrowshahi veut une entreprise « plus simple et plus rapide » : moins de niveaux hiérarchiques et des petites équipes regroupées. Uber ne coupe pas parce que les affaires vont mal, au contraire. Depuis 2020, ses ventes ont été multipliées par 4,7 alors que ses effectifs n'ont augmenté que de moitié. Chaque salarié rapporte donc de plus en plus, et cet écart se retrouve directement dans les marges. C'est cet excédent qu'Uber réinvestit pour faire face à la révolution du robotaxi qui arrive : plus de 10 Mds$ engagés dans des partenaires comme Rivian ou Lucid, pour déployer 120 000 véhicules autonomes dans les prochaines années.
Bon week-end,
Sven - Méthode Trident
PS : Le Top 20 des actions que Roman surveille vient d'être mis à jour pour septembre. Désormais tout est sur une seule page, gratuite, à mettre en favoris :