La qualité avant le prix
La qualité avant le prix
Chers investisseurs,
C'est Sven, ravi de vous retrouver pour cette nouvelle édition du T-News.
Comme toujours, je vous partage :
1 conseil précis pour mieux investir en bourse.
1 action intéressante à suivre (ou à éviter).
💎 1. La qualité avant le prix
En bourse, on utilise souvent le PER pour estimer si une action est chère ou non.
C'est une mesure qui permet savoir combien de fois on paye les bénéfices annuels de l'entreprise.
Un PER de 20 signifie qu'on paye 20x les bénéfices annuels de l'entreprise.
Une fois qu'on sait ça, il est tentant de chercher les actions avec le PER le plus faible possible, pour être sûr de faire une bonne affaire.
Mais ce réflexe peut nous faire rater les meilleures entreprises du monde.
Terry Smith (gérant du fonds Fundsmith) a illustré cette idée avec le graphique suivant :
En 1973, vous auriez pu acheter certaines actions à un PER de 100, 200 voire 280…
et malgré ça, faire mieux que le MSCI World pendant les 50 années suivantes.
Quelques exemples concrets :
L’Oréal : Vous auriez pu payer un PER de 281... et quand même battre le marché !
Lindt : 230
Hershey, Colgate, Heineken : tous au-dessus de 100
Comment c’est possible ?
Parce que ces entreprises ont su maintenir une croissance de leurs bénéfices année après année.
Ici on voit que sur les 20 dernières années (hors crises majeures comme 2008 ou le Covid), les bénéfices de l'Oréal n'ont fait qu'augmenter.
👉 Ce qui compte en premier lieu, ce n’est pas le prix.
C’est plutôt la capacité de l'entreprise à faire croître ses bénéfices dans le temps.
Une action avec un PER faible, sans croissance, peut stagner ou baisser.
Une action avec un PER élevé, mais une croissance forte et durable, peut très bien performer à long terme.
👜 2. Hermès : toujours trop chère...mais toujours gagnante
Hermès, c’est exactement le genre d’entreprise que beaucoup jugent “trop chère”… depuis 20 ans.
Et pourtant, le cours de son action a été multiplié par :
x15 depuis 2010
x50 depuis 2000
Pourquoi ?
✔️ Une marque iconique avec une histoire forte
✔️ Une offre volontairement inférieure à la demande
✔️ Zéro promotion, zéro déstockage
✔️ Une rentabilité exceptionnelle (marge opérationnelle > 40%)
Du côté de l'AppTrident, on a :
Note Trident : 19/20 🟢
PER : 54
Croissance estimée : 9%/an
Rendement Trident estimé : 7%/an (en supposant un PER qui reste élevé à 45)
👉 Hermès ne sera sans doute jamais une action "bon marché".
Mais elle reste l’une des entreprises françaises les plus performantes de la dernière décennie : +23%/an en moyenne sur 10 ans.
Et vous, vous êtes plutôt du genre à chercher les actions les moins chères possibles ?
Ou vous préférez miser sur de la qualité, tout en acceptant d'y mettre le prix ?
💬 Dites-le-moi en réponse à ce mail.
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