Je vous donne 1000€, vous faites quoi ?
Je vous donne 1000€, vous faites quoi ?
Chers investisseurs,
j'ai une question pour vous.
Imaginons que je vous donne 1000 € et que je souhaite prendre le moins de risque en obtenant la meilleure performance possible sur les 5 prochaines années.
Vous me recommandez laquelle de ces 2 actions ?
On a d'un côté l’action A : un prix stable autour de 10 € entre 2020 et 2023, puis une hausse en 2024 pour atteindre presque 15 € l’action en 2025, soit une performance de +14%/an sur les 5 dernières années.
Et d’un autre l’action B : un prix en yoyo qui commence autour de 350 €, avec des chutes régulières comme en 2022 et 2024, pour finalement atteindre 950 € au bout de 5 ans, soit une performance de +22%/an.
Pour ceux qui ont choisi l’action A, je vais éviter de vous confier mon argent pour l’instant 😅
Rassurez-vous, c'est ce qu'aurait répondu la majorité des investisseurs.
En réalité, la réponse ne se trouve pas dans le prix.
1. La croyance qui bloque 90 % des investisseurs
La majorité des investisseurs confondent :
❌ Risque perçu (volatilité du cours)
❌ Risque réel (fragilité du business)
La volatilité, ce n’est pas du risque.
C’est juste du bruit.
Les vrais risques, ce sont :
des marges qui s’effondrent
des concurrents qui prennent des parts de marché
un management incompétent
Reprenons l'action A (Orange) :
Sur le graphique, le prix (en noir) est plutôt stable et c'est presque rassurant.
Mais ce qui compte vraiment c'est l’EPS (le bénéfice par action en vert).
Entre 2020 et 2025 :
L’EPS s’effondre complètement en 2021
Puis remonte, puis stagne, puis rebaisse en 2024
En 5 ans, la croissance moyenne de l’EPS est de -3 %/an.
Avec un EPS qui régresse, le prix finit toujours par suivre, tôt ou tard.
Pourquoi cette évolution négative ?
Orange opère dans un marché ultra-concurrentiel (SFR, Bouygues, Free) où tout le monde se bat sur les prix.
Le client peut changer d’opérateur en quelques clics : le coût de changement est quasi nul.
L’entreprise doit investir des milliards chaque année dans la fibre, la 5G et l’entretien du réseau, ce qui tire les marges vers le bas.
Même si le prix de l’action n'a pas beaucoup bougé sur les 5 dernières années, le business est fragile.
2. ASML : moins risqué malgré un prix en yoyo
D'un autre côté, on a ASML (l'action B) :
Oui, le prix bouge beaucoup.
Mais quand on regarde les fondamentaux, l’histoire est complètement différente : l’EPS augmente massivement presque chaque année.
Entre 2020 et 2025 :
2020 → 2021 : +64%
2021 → 2022 : +2%
2022 → 2023 : +41%
2023 → 2024 : -3%
2024 → 2025 : +28%
➡️ Croissance moyenne : +26%/an.
Pourquoi ?
Parce qu’ASML contrôle près de 90% du marché mondial des machines de lithographie avancée.
Ses machines EUV — indispensables pour fabriquer les puces des iPhones, Nvidia, AMD, Tesla, etc. — coûtent entre 150 et 350 millions de dollars l’unité.
Et surtout : aucune alternative n’existe.
Résultat :
ASML peut augmenter ses prix,
ses marges restent très élevées (36 % de marge opérationnelle en 2025),
et ses clients ne peuvent pas partir ailleurs.
ASML a certes un cours en bourse qui bouge davantage qu’Orange à court terme, mais pour un investisseur long terme, le risque de perdre son capital — ou de ne pas obtenir une bonne performance — est en réalité beaucoup plus faible.
Les entreprises les plus performantes et les moins risquées du marché ont 3 points communs :
1️⃣ Une énorme douve (protection contre les concurrents)
Les concurrents ne peuvent pas les copier.
2️⃣ Des marges élevées
Une entreprise rentable encaisse mieux les crises.
3️⃣ Des revenus récurrents
Abonnements, paiements, cloud… → stabilité assurée.
Le plus important ce n'est donc pas la volatilité de l'action mais bien la solidité du business, qui déterminera à elle seule la performance finale de l'action sur les 5 prochaines années.
💬 Et vous ?
Je suis curieux :
Est-ce que vous vous êtes déjà fait piéger en pensant qu'une action est trop risquée car son cours bouge beaucoup, sans analyser le business qu’il y a derrière ?
N'hésitez à répondre directement à ce mail pour me le faire savoir, j’adore lire vos retours 😉
Bon week-end,
Sven
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