📦 Amazon livre pour ses concurrents

Chers Investisseurs,

🔍 Google n'est plus une simple entreprise de publicité. La publicité ne pèse plus que 68% du chiffre d'affaires d'Alphabet au deuxième trimestre 2026, contre 73% en 2025 et 88% en 2016. La publicité continue de progresser, mais les autres segments du business grandissent plus vite. Google Cloud représente désormais 21% du chiffre d'affaires, et les abonnements comme YouTube Premium ou Google One les 11% restants. Sundar Pichai, le patron d'Alphabet, estime que Waymo, ses taxis sans chauffeur, pourrait peser de manière significative dès l'an prochain. Google reste le leader mondial de la publicité en ligne, mais il dépend de moins en moins d'un seul métier.

📦 Amazon livre désormais pour ses concurrents. Depuis la semaine dernière, n'importe quel commerçant peut proposer la livraison Prime, rapide et gratuite, sur son propre site, et réduire ses frais de logistique jusqu'à 25% avec Amazon Supply Chain Services. Un outil permet aussi de gérer, depuis un seul écran, les commandes reçues sur eBay, Walmart et Shopify. Le réseau de livraison est déjà le plus grand du pays : en 2025, Amazon a livré 6,9 milliards de colis aux États-Unis, plus que la poste américaine, UPS ou FedEx. C'est la même recette que l’entreprise a utilisée sur AWS, son activité de cloud : construire une infrastructure pour ses propres besoins, puis la louer à tout le monde, y compris à ses rivaux. Chaque colis livré pour un concurrent rapporte à Amazon.

💰 Nvidia lance le plus grand rachat d'actions de l'histoire : 235 Mds$. Ce 28 septembre, Nvidia a ajouté 150 Mds$ à son programme de rachat, qui atteint désormais 235 Mds$ à utiliser d'ici début 2028. L'ancien record était détenu par Apple, avec 110 Mds$ annoncés en mai 2024. En rachetant ses propres actions, l'entreprise réduit le nombre d'actions en circulation : chaque actionnaire détient alors une part plus grande de l'entreprise. Nvidia peut financer sa croissance tout en rachetant ses titres, car elle conserve plus de 60% de son chiffre d'affaires en bénéfice net. Au cours actuel, 235 Mds$ permettraient de racheter 4% de ses actions. Un effet limité pour une entreprise valorisée plus de 5 000 Mds$, mais le signal est clair : pour la direction, l'action vaut plus que son prix actuel.

📉 75% des actions du S&P 500 ont baissé en septembre. Septembre a tenu sa réputation de pire mois de l’année, mais d’une manière surprenante. L’indice a terminé le mois presque à l’équilibre (-0,5%), tout près de son record d’août. Pourtant, 3 actions sur 4 ont chuté et, en moyenne, une action de l’indice a perdu -6%. La raison est simple : les plus grandes entreprises, celles qui pèsent le plus dans l’indice, ont bien résisté, contrairement aux entreprises de taille plus modeste. Les gagnants du mois sont des fabricants de puces comme Intel et AMD, portés par les investissements dans l’IA. Côté perdants, Fair Isaac arrive en tête : le régulateur américain du crédit immobilier a ouvert la porte à un concurrent du score FICO et cherche à faire baisser le prix que les banques paient pour l’utiliser.

🛒 Walmart, la plus grande chaîne de supermarchés américaine, gagne enfin de l'argent en ligne. Pendant des années, chaque commande sur son site lui coûtait de l'argent, le prix à payer pour ne pas laisser le terrain libre à Amazon. En 2025, ses ventes en ligne ont dépassé 150 Mds$ et son e-commerce a été rentable pour la première fois. Ce ne sont pas les ventes qui rapportent, c'est la publicité : des marques comme Procter & Gamble, Unilever ou Danone paient pour apparaître sur son site. Son chiffre d'affaires publicitaire a plus que doublé en 3 ans, pour atteindre 6,4 Mds$. Cela reste moins de 1% de ses ventes, mais avec son abonnement Walmart+(l’équivalent d’Amazon Prime), la publicité a représenté près d'un tiers de son bénéfice d'exploitation au dernier trimestre. Un point à surveiller toutefois : nous confierons sans doute de plus en plus nos achats à des agents IA, bien moins sensibles à la publicité qu'un client humain.

Bon week-end,

Sven - Méthode Trident

PS : Cette semaine, Roman est revenu sur ses 5 pires investissements en 10 ans de bourse. Au total : 158 000€ de pertes.
Pas des petites erreurs de débutant. Des erreurs qu'on peut faire même avec de l'expérience et qu'il a mis des années à comprendre.

Dans sa nouvelle vidéo YouTube, il raconte chacune d’entre elles et revient sur les leçons qu’il en a tirées :

→ Cliquez ici pour découvrir les 5 pires investissements de Roman